5 Tipps für die Auswahl Small-Cap-Value-Aktien

Small-Cap-Aktien muss nicht heißen Tipp Penny Stocks oder spekulative Wachstum Geschichten sein basierend auf einer Idee und einem Gebet. Es gibt viele hochwertige unterbewertet Nebenwerte gibt, und dieser Artikel erklärt, wie Sie sie finden.

1) finden die großen Fische in kleinen Teichen

Es ist grundsätzlich schwierig für kleine Marktkapitalisierung aufzubauen und zu pflegen einen Wettbewerbsvorteil Wassergraben. Zum einen diese Unternehmen nicht über die Skaleneffekte, die großen, multinationalen Konzernen entwickelt haben, dass ihnen die Fähigkeit der Lieferanten über den Preis zu drücken, verbringen Hunderte von Millionen für Marketing oder leisten riesige Summen für Forschung und Entwicklung. Viele kleine Unternehmen tatsächlich greifen Marktanteil als erste auf den Markt mit neuen Technologien oder Ideen, aber dieser Vorteil nur selten dauert. Im besten Fall wird das Unternehmen mit einer Prämie von einer größeren Konkurrenten erworben. Im schlimmsten Fall ist das Unternehmen kopiert und dann preislich oder aus der Existenz vermarktet. Das Ergebnis für diese Unternehmen ist spekulativ, und wir wollen nicht Spekulanten, sondern Investoren.

So wie finden wir Small Caps mit einer angemessenen Wettbewerbsvorteil? Eine Möglichkeit ist es, Unternehmen, die sehr kleine, begrenzte Märkte dominieren zu finden. Dies wird als "Big Fish in einem kleinen Teich"-Szenario bezeichnet. Wegen der begrenzten Marktchancen, größere Unternehmen in der Regel nicht die Mühe, es zu konkurrieren. Dadurch lässt sich ein relativ kleines Unternehmen, den Markt zu kontrollieren, konsequent in der Lage, Preise zu erhöhen und vielleicht in engem Zusammenhang Branche bewegen. Das Ergebnis davon ist, hohe Renditen auf das eingesetzte Kapital für längere Zeit. Natürlich wollen wir nicht, diese zu kaufen, bis sie billig sind!

Ein Beispiel hierfür betrachten Winnebago (WGO). Bei unter 500 Mio. Marktkapitalisierung, ist dies eindeutig eine Small-Cap-Lager. Wohnmobil Fertigung ist nicht ein lukrativer Markt mit großen Reiz. Aus diesem Grund stört einige neue Wettbewerber, es zu betreten - nur etwa 10 Unternehmen den Markt kontrollieren. Winnebago ist der große Fisch im kleinen Teich, mit über 20% beteiligt ist. Aus diesem Grund hat sich das Unternehmen in der Lage, aufrecht zu erhalten (und sogar Erhöhung) Preisgestaltung weiterhin Markenwert und Belohnung Aktionären Dividende Wanderungen und Aktienrückkäufe zu bauen. Ein Zeichen für einen potenziellen Wettbewerbsvorteil Graben - Winnebago hat weit über 20% Rendite auf das Eigenkapital seit über 10 Jahren gemittelt.

2) Managementfragen

Im Allgemeinen überbewertet Wall Street Management. BusinessWeek und Forbes fügen die Gesichter der erfolgreichen CEOs auf der ganzen Titelseite in Anerkennung der wenigen Quartalen zu schlagen Schätzungen. Aber es gibt genügend Beweise, dass zuvor große Managern begrenzte Wirksamkeit haben beim Laufen eine schlechte Geschäft. Siehe Alan Mullaly bei Ford (F), David Neeleman bei Jetblue (JBLU) oder Eddie Lampert bei Sears (SHLD).

Mit Kapitälchen, sieht die Sache anders. Hier, Manager tragen oft mehrere Hüte und sind verantwortlich für Strategie und Umsetzung, so dass große Geister sogar noch wichtiger. Eine gute Strategie kann leicht scheitern, wenn nicht gut umgesetzt. Noch mehr offensichtlich ist groß Implementierung einer schlechte Strategie ein sicherer Weg, um Small-Cap-Versagen.

Um Wertmanagement für Gründer CEOs, die einen großen Anteil an der Gesellschaft besitzen aussehen - vorzugsweise 10% oder mehr. Dies deckt sich ihre Interessen mit Ihnen. Gründer CEOs von Small Caps mit starken Profitabilität Aufzeichnungen wahrscheinlich eine gute Strategie und waren erfolgreich damit zu arbeiten. Beware of Small Caps mit Vagabunden-Management oder solche, die Eigenkapitalersatzrechts nutzen, um sich großzügige Gehälter oder Vergünstigungen.

3) Schulden ist gefährlich

Dieses ist offensichtlich - Überschuldung ist besonders gefährlich beim Umgang mit Small Caps. Einige große Unternehmen leisten können, große Schuldenlast zu tragen, da sie praktisch der künftigen Cashflows sichergestellt werden und kann leicht zu überleben großen wirtschaftlichen Abschwungs. Hershey (HSY) ist ein gutes Beispiel.

Wenige Small Caps haben den Luxus, zu wissen, dass ihre Cashflows nahezu jede wirtschaftliche Situation zu überleben. Auch Banken manchmal betrachten kleine Unternehmen riskanter und Preis Schulden bei höheren Zinsen für sie. Deshalb erfordert jeder Dollar Schulden eine höhere Rendite auf das eingesetzte Kapital als eine ähnliche Dollar Schulden in einem großen, stabilen Unternehmen. Offensichtlich ist schuldenfrei eine größere Belastung für Small Caps.

Idealerweise sollten Sie Kapitälchen ohne Schulden überhaupt zu pflücken. Minimal Schulden kann hilfreich sein, aber vorsichtig sein, Aktien mit einem Debt-to-Equity-Ratio über 30%.

4) zu diversifizieren

Bei der Investition in breit diversifizierte stalwarts wie Johnson und Johnson (JNJ) oder GE (GE), von denen jeder etwa hat mehr als 120 Jahren und steuert mehrere Produktsegmente, gibt es fast keine Chance verlieren alle Ihre Investition. Mit Kapitälchen, auf der anderen Seite, können selbst die sorgfältig ausgewählten Pick leicht sehen, es ist Geschäftsmöglichkeiten verschwinden. Die meisten dieser Unternehmen stützen sich entweder auf ein einzelnes Produkt oder eine kleine Auswahl von Produkten in einem sehr konzentrierten Markt. Der Mangel an Diversifizierung der Produktion ist gefährlich, weil, wenn diese ein Markt von ungünstigen Faktoren (aus technologischer Veränderungen, neuer Wettbewerb, auch wechselnden Geschmack der Verbraucher) betroffen ist, wird der Small-Cap-Unternehmen kann sich mit ihm gezogen werden. So ist der Mangel an Diversifizierung der Produktion das einzelne größte Risiko in Small-Cap-Investments.

Nehmen Sie zum Beispiel ein MFI Lager, Select Comfort (SCSS), der Hersteller des Sleep Number Bett. Nur ein Jahr und einen halben Tag dieses Unternehmen sah aus wie eine große kaufen, fahren Eigenkapitalrenditen deutlich über 30% und wachsende Umsätze und Ergebnis im 20%-Bereich (und ohne Schulden zu booten). Aber eine Reihe von Herausforderungen all traf das Unternehmen auf einmal. Der Immobilienmarkt ging in einen tiefen Niedergang gewonnen Konkurrenten wie Tempur-Pedic (TPX) Boden, und bald Select Comfort fand es nur Produkt unter Belagerung. Umsatz-und Ergebnisentwicklung getankt, und die Aktie hat sich von der Mitte-20-in Penny Lagerprogramm gesunken.

Aus diesen Gründen, MÜSSEN Sie diversifizieren beim Kauf Small Caps. Selbst die attraktivsten Chancen sind nicht immun gegen Aktienkurs Schwan Tauchgänge.

5) nie vergessen, die Grundlagen

Die letzte Regel mag offensichtlich erscheinen, aber es ist in der Regel dennoch - nicht zu vergessen die Grundlagen! Insbesondere für einen angemessenen Geschichte der überdurchschnittliche Renditen auf das eingesetzte Kapital (15-25% Return on Equity, 25% oder höhere Rendite auf das investierte captial) und soliden Free Cashflow Margen (mindestens 5%) zu suchen. Jede fad Lager oder Technologieführer können hohe Renditen auf das eingesetzte Kapital für ein Jahr oder zwei, sondern nur ein Unternehmen mit einem nachhaltigen Markt-und Geschäftsmodell können diese Renditen für 5 Jahre zu halten, vorzugsweise mehr. Wie immer, nicht durch das Ergebnis Wachstum allein gelockt werden ... wenn das Unternehmen eine Vermarktung wird es nicht möglich sein, sammeln sich auf, sind diese Erträge nicht gut. Konzentrieren Sie sich auf den Cash Flow anstatt des Ergebnisses.

Ein weiteres großes Zeichen in einer kleinen Kappe ist die Zahlung von Dividenden. Dividenden sind ein sehr unterschätzter Teil der gesamten Aktienrenditen. In seinem Buch The Future for Investors berechnet Wharton-Professor Jeremy Siegel, dass reinvestierte Dividenden wäre für die Mehrheit der SandP 500 Index Renditen in den vergangenen 60 Jahren ausgemacht haben. Nicht nur das, sondern die Zahlung von Dividenden ist ein greifbarer Beweis eines Unternehmens Erzeugung überschüssigen Cashflow. Die Aktionäre - Statt bläst diese zusätzlichen Cashflows auf überteuerte Akquisitionen, werden sie an ihre rechtmäßigen Eigentümer bezahlt. Die Auszahlung dieses überschüssige Liquidität optimiert auch Return on Capital.

Haben Sie keine Angst von Small Caps!

Viele Anleger sind von small caps von ihren Finanzberatern gelockt. Einige Gründe dafür sind legitim - Small Caps erfordern viel mehr Forschung Zeit und unterliegen mehr Risiko. Allerdings sind die Chancen die Mühe wert. Die Magic Formula Bildschirm wird sowohl mit Qualität und fragwürdige Nebenwerte gefüllt. Einige davon werden in Vergessenheit geraten, und einige werden Rakete auf ihren wahren Wert zurück - und weiter steigen.